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主要观点
端午假期预计旅游人次达一亿，出行市场持续升温。端午假期首日（6月22日），中国铁路、公路、民航等迎来民众出行高峰。铁路方面，全国铁路预计发送旅客1620万人次，开行旅客列车超过1万列。国铁集团预计，全国铁路6月22日发送旅客1620万人次，开行旅客列车10868列。公路方面，从端午假期前一日（6月21日）下午14时开始，全国高速公路流量逐渐增大，公众集中出行导致路网流量迅速攀升。交通运输部预计，当天全国公路预计发送旅客达3095万人次，比2022年同期增长66.3%。民航方面，端午假期日均计划执行航班16110班，较2019同期增长1.7%；日均运输旅客预计可达198万，较2019年同期增长11.5%。从订票情况看，上海、广州、深圳、杭州、北京、重庆、西安之间的航线依然是航空出行的热门航线。中国旅游研究院最新数据显示，2023年端午假期旅游人次有望突破2019年同期水平，达到1亿人次，旅游消费预计达到370亿元，即出游人数比去年同期增长30%，旅游消费比去年同期增长43%。我们认为2023年开局以来，旅游业整体复苏向好，尽管二季度并非传统旺季，但天气适宜、假期充裕，叠加游客压抑已久的出行需求加速释放，在2022年同期低基期影响下，致使二季度各项数据同比强势反弹，也为相关出行链企业业绩兑现奠定基础。
携程入驻上海签证中心，暑期出境签证有望超越疫前。携程数据显示，目前暑期出境航班恢复到超过疫情前五成以上水平，暑期出境机票搜索热度也超过2019年同期水平。从国内航班运力增长和票价水平来看，基本填平了疫情期间的低谷，五一期间旅客出行的积极态势有望延续。而国际旅行还处于阶段性恢复状态，考虑到国际休闲旅行比商务旅行更高的票价敏感度，要真正重回高峰仍需一定时间。签证方面，五一签证办理量恢复至2019年的近6成，预测2023年暑期出境签证办理量有望超越2019年同期。从目前办理情况来看暑期出境游以短线出行为主，日本、新加坡、韩国、泰国、马来西亚是暑期办签五大热门目的地。长线出行办签较多的国家有澳大利亚、英国，欧美大部分目的地目前仍存在签证预约限制。《2023年上半年中国出境旅游市场景气报告》显示，积压三年的出境游需求集中爆发，2023年上半年中国出境游市场的景气指数超过2019年上半年水平。中国出入境旅游正有序恢复，伴随消费者旅行信心的全面恢复及未来旅行相关政策调整和出行运力持续增长，复苏态势有望延续，关注即将到来的暑期夏季出行市场。
上周市场表现：
上周申万社会服务行业指数下跌4.31%，板块整体跑输沪深300指数1.80个百分点。沪深300下跌2.51%，上证综指下跌2.30%，深证成指下跌2,19%，创业板指下跌2.57%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第27名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌4.54%，旅游及景区下跌5.22%，教育下跌6.00%，专业服务下跌2.06%。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS直聘；潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险
